本周一下午国金期货分析师团队周度行情交流会员大会就市场热点板块和品种交流意见和观点，并明确提出客户投资合理建议，现将会议分析师讲话要点和主要投资建议整理如下。行情总结：上周，新冠肺炎疫情在全球范围的蔓延持续爆炸市场挂钩情绪，全球股市和商品市场皆经常出现大幅暴跌。

欧美股市“大出血”，全球主要指数周跌幅皆多达10%，美油周跌幅多达15%……国内商品市场上周某种程度全线暴跌，截至上周五，上期能源中心原油周跌幅13.92%，燃料油周跌幅14%，沥青周跌幅11.07%，橡胶周跌幅10%。沪金冲高后经常出现利润真相大白，微跌0.52%，沪银周跌幅7.71%。黑色方面，铁矿石大幅度回升，周跌幅8.73%，螺纹周跌幅4.3%。

农产品当中，棕榈油缔造新高，周跌幅9.87%，豆油和菜油比较抗跌。另外，棉花周跌幅8.18%，苹果周跌幅7.06%。股指期权：IO2003看涨期权在4000-4200积累1万以上的持仓,看跌期权在4000-3800积累1万以上的持仓。从期权投资者不道德仔细观察,偏向于本周沪深300指数不会介于3800-4200区间波动。

投资建议：上周依策略进场的投资者,可以之后维持部位。没入场的投资者,稍于激进的作法是买宽跨式人组:IO2003-C-4250@20和IO2003-P-3800@20；稍于保守的作法是在指数上冲过程中购入看跌IO2003-P-4050@90。农产品板块：油脂仍建议顺势星期一低做空居多。

豆粕可在09合约上逢较低创建多单。套利建议：多09合约粕机05合约油，豆粕59反套， 09合约多豆油空棕榈本周油脂仍保持星期一低沽机思路：原因：供应末端来看2月前后统计数据表明，2 月前后棕榈油未来将会步入跃进周期。

西马南方棕油协会(SPPOMA)公布的数据表明，2 月 1 日-25 日马来西亚棕榈油产量较上月同期减38.84%。马来西亚棕榈油委员会在报告中称之为，预计 2020 年马来西亚棕榈油产量约 2020 万吨。

ITS的数据马来西亚棕油2月份出口1066334吨，较上月的1223548吨上升12.9%。消费末端，中国由于疫情影响，餐饮消费受到冲击，尽管家庭消费有所增加，但仍然无法几乎对冲餐饮消费的利空影响。随着油厂开机率提高至长时间水平，餐饮消费短期内无法完全恢复，预计豆油累官库状况仍将持续，施加压力豆油价差。

豆粕：油厂榨利为负，诱导买船。三月份大豆到港较较少，部分油厂因缺豆停机。

豆粕价格正处于超跌状态，在油脂弱势情况下，底部承托显著。疫情导致的情绪波动还不会主导整个金融市场的走势。但豆粕自身供需面并不劣，盘面价格正处于超跌状态。阿根廷潮湿寒冷的天气模型之后向后伸延两周，很远的天气预期整个3月份阿根廷都有可能处在少雨的环境下。

维持注目。黑色品种板块：黑色品种市场最主要风险点仍是钢材生产远大于市场需求和大大下降的可观市场库存。不受其影响，国内钢材价格走势仍更为乐观。

高炉数据表明，钢厂生产量仍正处于高位，而下游市场需求末端工地完全恢复至长时间水平，仍必须时间，短时间内，钢格库存仍正处于快速增长阶段。而经过长时间生产，钢厂和中间环节资金基本都转化成为钢材库存，市场迫使资金压力，低价甩货的风险十分低，预计本周钢材不受现实压力，网卓新闻网，将之后弱势上行。

原料末端，焦炭供应严格，有可能波动上行，而矿石供给偏紧，预计宽幅波动居多。从基本面看，国内疫情影响造成的假期缩短，钢材下游市场需求推迟启动，仍是当前市场主要矛盾，对钢材市场价格压力较小。因钢材库存减少，市场风险较小，近期钢厂高炉生产依然较高，原料末端市场需求平稳，矿石和焦炭价格波动居多。

综合看，近期黑色产品整体仍正处于弱势，建议螺纹和冷卷板考虑到波动偏空走势，找寻方位做空居多。原料末端矿石和焦炭也不会受到钢材价格压制，建议焦炭和矿石以波动思路操作者。

原油：2020年春节受到外围市场和国内疫情的影响，国内原油自450元/桶较慢暴跌并突破400元整数关口，在经历国内商品整体超跌声浪后，再度大幅度暴跌到2月28日的354.3元。再行来想到外盘原油市场上的近期展现出美国上周原油经历了一个暴跌幅度10%的五连秽的情况下，今日盘中进行了一个2%的声浪，今天早盘时间美原油的声浪究竟是一波独立国家的声浪行情还是自上周53.43美元暴跌行情的一波超跌声浪行情，还有待于明天对行情走势的之后追踪。在国内原油方面今日原油主力的盘面取得了1.29%的涨幅，对于今日的日内声浪否不会进化沦为一个日线级别的声浪行情，也须要明日更进一步之后追踪仔细观察。

对于目前空仓的资金来说，国内原油日线级别交易策略是：等候行情之后下跌声浪到上一波暴跌突破方位380元附近 择机星期一低抛空 并作好止损。止损理由是：后市必须注目的脆弱信息有新的冠病毒在全球和中东产油区的发展情况否不会引起国际原油产量的削减可能会对原油的短期下跌声浪行情的正式成立带给一定的预期。棉花：目前纺织行业开工率在30%-50%左右，下游集中于在江浙地区和广州佛山地区，目前物流通畅，山东地区在税费和电费调整上有反对，目前棉花看声浪，美棉的60左右的承托十分强劲的，拖底价格在11700左右，目前我们操作者策略交易上12300-12000-11700购入棉花，实体企业在12000左右的买盘还是十分大力的，波段操作者的话还是有不俗空间的。总体上不用过分乐观后市。

铜：上周铜市之后暴跌，铜价再度跌到至2018年上行周期以来的低点。利空因素：1，近期数据表明，中国2月官方生产PMI和非制造业PMI总体皆回升显著，袭港09年最低值，指出疫情对实体经济的影响明显。2，现货市场：现货报价之后保持贴水，市场挂钩情绪浓烈，下游企业畏跌，星期一较低补货意愿不强劲。

3，库存方面，铜持续累官库，上期所库存减少1.2万吨，受限于国内消费下降，进口持续亏损，海外LME库存本周也较慢总计5.5万吨，累官库将持续。4，市场情绪：海外疫情之后蔓延到，市场混乱造成资产价格大幅度下跌海，挂钩情绪仍浓烈。利多因素：1，国内部分冶炼厂减产和废铜偏紧造成结实的废铜价格为铜价获取短期承托。

2，国内疫情的掌控和停工，特别是在是3月的停工公里/小时，将造成国内市场需求的衰退并为铜价获取承托。3，中央和地方政府的基建投资力度的增大也将巩固利空因素。行情未来发展：行情运营逻辑：疫情的冲击在短期施加压力经济、诱导市场需求，特别是在近期疫情在海外蔓延到，引起市场忧虑，挂钩情绪加剧，整体有利于金属价格。

近期LME库存大幅度交仓，更进一步施加压力铜价。后期注目全球疫情发展情况及国内市场需求衰退情况。

白糖：之后看多：1.趋势未变，扔下跌趋势2.疫情影响受限，调整幅度并不大，保持星期一较低插手建议 3.cpi预期仍在。黄金：不受短期利空因素影响，黄金被混乱情绪抛盘，长期趋势还是寄予厚望。

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